长江有色金属网讯：据mining.com报道，周三，受库存下降、中国需求旺盛以及南美、美国和非洲供应受到疫情的影响，铜价再次逼近每磅3美元的重要心理价位。

　　Roskill一份报告显示，铜价的上涨速度令许多人感到惊讶，但仍有进一步的路要走。

　　总部位于伦敦的金属与矿产研究公司（metal and minerals research firm）的铜副顾问Jonathan Barnes表示，尽管Covid-19的影响可能会使今年全球铜消费量减少3%-4%，但矿山产量和废料流的下降幅度更大。

　　恐慌性购买的迹象

　　这种影响在全球库存的下跌中为明显。

　　从3月到7月底，全球显性库存总量（包括中国交易所和保税仓库的库存）下降了40%，降至60万吨以下。伦敦金属交易所仓库的库存处于13年来的水平。

　　中国对全球一半以上的铜消费负有责任，而且中国正在以创纪录的速度吸收铜。

　　Barnes说：“中国从几乎每个国家进口更多的精炼金属，这表明这是一种结构性转变，而不是暂时性的改变。”

　　“如果你在寻找恐慌性购买的迹象，你可以在中国找到这方面的证据——按目前的使用率，中国总库存量不足两周的消费量。”

　　在世界其他地区，需求相对于中国的下降幅度要大得多，而库存只代表了一周的消费量。

　　次要短缺

　　在中国推迟了新的进口规定之后，由于缺少可用的废料（上半年进口量下降了50％），迫使中国买家用阴极铜替代次要来源，进一步压低了显性库存。

　　Roskill估计，1至7月，中国进口的次要材料（废料、锭和颗粒）缺口约为30万吨。

　　Barnes认为，全球废料流动可能要到明年第一季度才能正常化，但将取决于中国的新规定。

　　Barnes说，Roskill的消息来源无法证实中国国家储备局一直在买进战略铜库存，“但如果是的话，他们可能会在价格低得多的时候更早出手。”

　　两年补货周期

　　2020年，矿山供应中断可能在75万至100万吨之间，10个矿商中有8个在今年上半年的产量下降。

　　中国的精矿进口同比下降，而从中非铜带采购阳极和泡罩也遇到了障碍。

　　Barnes说，随着中国在铜市场上的主导地位的增强，中国两年的补充库存周期正逐渐增加，他预计全年铜进口将增长11.5%。

　　该国存在结构性铜市场赤字，只要LME价格出现吸引力，它就会补充库存。此外，Barnes表示，中国可以从长远的角度出发，在明天利用它今天不需要的东西。

　　Roskill预计，贸易数据将显示8月进口将再获丰收，尽管本月出货量季节性低迷。

　　与后GFC平行

　　Barnes说，到2020年底，铜价可能会进一步上涨，目前的环境与全球金融危机后铜价的反弹有着强烈的相似性。

　　2009年1月，铜价曾触及每磅1.32美元的低点，随后在次年4月飙升至3.55美元，并在2011年2月创下4.58美元（每吨逾1万美元）的历史高点。