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铜价因“中国恐慌性购买迹象”而延续涨势

发布时间:2020-09-01    来源:蓉众恒    浏览:

长江有色金属网讯:据mining.com报道,周三,受库存下降、中国需求旺盛以及南美、美国和非洲供应受到疫情的影响,铜价再次逼近每磅3美元的重要心理价位。

  Roskill一份最新报告显示,铜价的上涨速度令许多人感到惊讶,但仍有进一步的路要走。

  总部位于伦敦的金属与矿产研究公司(metal and minerals research firm)的铜副顾问Jonathan Barnes表示,尽管Covid-19的影响可能会使今年全球铜消费量减少3%-4%,但矿山产量和废料流的下降幅度更大。

  恐慌性购买的迹象

  这种影响在全球库存的下跌中最为明显。

  从3月到7月底,全球显性库存总量(包括中国交易所和保税仓库的库存)下降了40%,降至60万吨以下。伦敦金属交易所仓库的库存处于13年来的最低水平。

  中国对全球一半以上的铜消费负有责任,而且中国正在以创纪录的速度吸收铜。

  Barnes说:“中国从几乎每个国家进口更多的精炼金属,这表明这是一种结构性转变,而不是暂时性的改变。”

  “如果你在寻找恐慌性购买的迹象,你可以在中国找到这方面的证据——按目前的使用率,中国总库存量不足两周的消费量。”

  在世界其他地区,需求相对于中国的下降幅度要大得多,而库存只代表了一周的消费量。

  次要短缺

  在中国推迟了新的进口规定之后,由于缺少可用的废料(上半年进口量下降了50%),迫使中国买家用阴极铜替代次要来源,进一步压低了显性库存。

  Roskill估计,1至7月,中国进口的次要材料(废料、锭和颗粒)缺口约为30万吨。

  Barnes认为,全球废料流动可能要到明年第一季度才能正常化,但将取决于中国的新规定。

  Barnes说,Roskill的消息来源无法证实中国国家储备局一直在买进战略铜库存,“但如果是的话,他们可能会在价格低得多的时候更早出手。”

  两年补货周期

  2020年,矿山供应中断可能在75万至100万吨之间,10个最大矿商中有8个在今年上半年的产量下降。

  中国的精矿进口同比下降,而从中非铜带采购阳极和泡罩也遇到了障碍。

  Barnes说,随着中国在铜市场上的主导地位的增强,中国两年的补充库存周期正逐渐增加,他预计全年铜进口将增长11.5%。

  该国存在结构性铜市场赤字,只要LME价格出现吸引力,它就会补充库存。此外,Barnes表示,中国可以从长远的角度出发,在明天利用它今天不需要的东西。

  Roskill预计,贸易数据将显示8月进口将再获丰收,尽管本月出货量季节性低迷。

  与后GFC平行

  Barnes说,到2020年底,铜价可能会进一步上涨,目前的环境与全球金融危机后铜价的反弹有着强烈的相似性。

  2009年1月,铜价曾触及每磅1.32美元的低点,随后在次年4月飙升至3.55美元,并在2011年2月创下4.58美元(每吨逾1万美元)的历史高点。